緊急資金の次はどこへ:余剰資金の配分順序(マネー・ウォーターフォール)

最初の緊急資金を作り終えると、それだけでゴールに着いたような気分になりますが、実際にはこれは最初の関門にすぎません。そのあとにもっと頻繁に出てくる問題は、月末に残った2万円、5万円、あるいは10万円をどこに回すべきかということです。クレジットカードのリボ払いを返すのか、会社の企業年金マッチングを最大限活用するのか、緊急資金をさらに積み立てるのか、それともそのまま証券口座に入れるのか。順序を決めずに進めると、この4つに少しずつ資金を分散させてしまいがちですが、それでは結局どれも大きく前進しないことが多いのです。

金額より順序が重要な理由

同じように毎月4万円を貯めている二人が、数年後には全く違う財務状況になっていることがあります。それは純粋に、どの順序で資金を回したかの差です。年率24%の金利が付くクレジットカードのリボ払いをそのままにして低金利の預金に資金を入れると、預金が生む利息よりもリボ払いにかかる利息のほうがはるかに大きいため、実質的には損をし続けていることになります。逆に、会社のマッチングを満額活用する前に一般の証券口座に資金を入れてしまうと、そのマッチングの機会は永久に失われ、翌年には持ち越せません。ウォーターフォール方式が必要なのは、これらの段階が互換性のあるものではないからです。それぞれの段階は特定の財務リスクを取り除くか、特定の無料の価値を確保する役割を持っており、順序を飛ばすとあとでその代償を払うことになります。

ステップ1:何よりも先に、最初の緊急資金

次のステップが意味を持つ前に、多くのFIREプランナーは生活費1〜3か月分を基本的な預金口座に用意しておくことを勧めています。最終的に推奨される6か月分の緊急資金全体ではなく、タイヤの交換や小さな医療費をクレジットカードに頼らずに乗り切れる程度で十分です。会社のマッチングよりもこの段階が先に来ることが多い理由は、緊急資金が完全に空の状態で予期しない出費が発生すると、結局20%を超えるクレジットカードの金利でその資金を穴埋めすることになり、ウォーターフォールの他のどの段階で得た前進よりも大きな損失として跳ね返ってくる可能性があるからです。

ステップ2:会社の企業年金マッチングを取り逃さないこと

最初の緊急資金ができたら、次に余剰資金が向かう先は多くの場合企業年金ですが、マッチングが切れる地点までにとどめます。例えば月収30万円の会社員がいて、会社が給与の6%まで50%をマッチングしてくれる場合、毎月1万8000円を積み立てるごとに会社が9000円を上乗せしてくれることになり、これはどんな株式や預金も保証できない即時50%のリターンだと言えます。マッチングの上限を超えて積み立てを続けること自体は間違いではありませんが、その分にはこの保証されたリターンの理屈はもはや当てはまらないため、ウォーターフォールでは「マッチング上限まで」と「マッチング上限を超えた分」を別々の判断として扱います。

ステップ3:高金利の負債か、緊急資金の完成か

このステップで多くの人が最も迷いますが、それは固定された規則ではなく実際の数字によって答えが変わるからです。年率おおよそ15〜20%を超えるクレジットカードやポストペイの残高がある場合、それは未完成の緊急資金よりも大きな財務上の緊急事態だと言えるかもしれません。この金利は現実的な投資リターンではほとんど追いつけないためです。多くの人はこの場合、緊急資金の積み立てを一時的に止めてまずその残高を清算し、その後で3〜6か月分の緊急資金を完成させる方が合理的だと判断します。高金利の負債が全くない場合は、同じ資金がそのまま完全な緊急資金を完成させることに向かい、そこからウォーターフォールの次の段階へ進みます。

具体例:毎月余る5万円

年収およそ420万円(月収35万円程度)の会社員が、ちょうど1か月分の最初の緊急資金を作り終え、毎月余る5万円をどこに回すか決めるとします。会社が給与の6%まで50%をマッチングしてくれる場合、毎月約2万1000円を積み立てると会社が約1万500円を上乗せしてくれるので、この部分が最優先になります。さらに年率23%の金利が付く30万円のクレジットカード残高があるとすると、残りの約2万9000円をその返済に回すことで1年以内に完済でき、預金では決して追いつけなかったはずのかなりの利息を節約できます。その残高がゼロになったあとで、同じ2万9000円が3か月分の緊急資金の完成に、そしてその後は分散された投資口座へと向かいます。高金利の負債が全くない人であれば、この中間ステップを飛ばして会社のマッチングのすぐ後に貯蓄と投資を増やしていけばよいことになります。

税制優遇のある口座はこの順序のどこに入るか

日本のiDeCoやNISAのような税制優遇口座は、国によって名称や細かい規定がかなり異なるため、自分に当てはまる条件は必ず個別に確認する必要があります。多くの場合、こうした口座は高金利の負債を整理したあと、そして場合によっては一般の証券口座より前の、このシーケンスの3〜4段目あたりに位置づけられますが、これは積立上限額や税制上の扱いが、個人の将来想定される税率とどう比較されるかによって変わります。誰にでも当てはまる唯一の順序というものはありません。早期退職後に低い税率を想定している人であれば税制優遇口座をより重視するかもしれず、正式な退職年齢より前に資金を柔軟に使いたい人であれば一般の証券口座を早めに増やす方を好むかもしれません。これまでのステップよりも個人の事情が答えに大きく影響する部分なので、厳格な規則というよりおおまかな枠組みとして参考にするのが有用です。

ウォーターフォールを崩してしまうよくある間違い

最も多い間違いは、すべての段階を同時並行で進めてしまうことです。4万円を4つに分けてしまうと、クレジットカードの残高が何年も残ったまま、預金はその残高にかかる利息のほんの一部しか稼げない状態が続きます。二番目によくある間違いは、市場が少し下がって投資が急に思えるからといって緊急資金の積み立てを止めてしまうことで、その直後に予想外の車の修理費のような出費が発生すると、最悪のタイミングで資金を引き出すことになってしまいます。三番目は、会社のマッチング率を単なる参考情報として扱い、実際に計算してみないことです。実際に数字を書き出してみるまでは、どれだけの無料の資金を取り逃しているのかを過小評価しがちです。これらすべては、必ず決まった順序に従うべきという意味ではありません。例えば収入が不安定な人であれば、次の段階に進む前にもう少し余裕のある緊急資金を望むのが合理的な場合もあります。

計算機に当てはめてみる

このようなおおまかな順序を決めたら、上のFIRE計算機を使って実際にこの順序に従った場合に早期退職の時期がどう変わるかを確認してみるとよいでしょう。負債を清算したり緊急資金を完成させたりする6か月から1年の間、毎月余る資金を一時的に保留しておく場合と、最初から同じ資金をそのまま投資に回す場合をそれぞれ計算してみてください。多くの場合、二つのシナリオの間の差は感覚で思うよりも小さく出ることが多く、そのことが分かると、焦って段階を飛ばすよりも順序を落ち着いて守るほうが取り組みやすくなるはずです。